17.01.2011 Mail.ru Group пообещали двукратный рост
Капитализация
российской Mail.ru Group с ноября 2010 года, когда компания провела IPO на
Лондонской бирже, до конца 2011-го может вырасти почти в два раза, до
$10,16 млрд, следует из отчета инвестбанка JP Morgan, посвященного
мировому рынку интернета. Это всего вдвое меньше нынешней цены Yahoo!
Целевая цена для Mail.ru Group на конец 2011 года
составляет $51,7 за одну глобальную депозитарную расписку (GDR; равна одной
акции), говорится в отчете JP Morgan по глобальному интернет-рынку. Это
эквивалентно капитализации всей компании - $10,16 млрд, притом что
американские Yahoo! (владеет одним из крупнейших поисковиков) и eBay (система
интернет-аукционов) оцениваются сейчас в $21,85 млрд и $37,64 млрд
соответственно.
В ноябре 2010-го Mail.ru Group продавала GDR в Лондоне по
$27,7 за GDR, то есть вся компания была оценена на уровне $5,71 млрд. В
декабре два банка-участника IPO опубликовали отчеты, в которых дали довольно
высокие целевые цены для компании: в частности, Goldman Sachs - $43,5 за GDR, а
"ВТБ Капитал" - $50. В декабре также был выпущен отчет Merrill Lynch,
не участвовавшего в IPO, с ценой всего $35 за GDR. Цена расписки Mail.ru Group
на Лондонской бирже на момент закрытия торгов 14 января составляла уже $43,11.
Mail.ru Group Ltd владеет одноименным порталом,
социальными сетями "Одноклассники" и "Мой мир", системами
мгновенного обмена сообщениями "Mail.ru@Агент" и ICQ, сайтом поиска
работы Headhunter.ru (97%), миноритарными долями в "Вконтакте"
(32,49%) и Facebook (2,38%), Qiwi (25,09%), Mamba, Zygna (1,47%), Groupon
(5,13%).
По данным JP Morgan, проекты Mail.ru Group
охватывают приблизительно 70% месячной аудитории интернета в России. Совокупный
среднегодовой темп роста выручки Mail.ru Group ожидается на уровне 33% за
период с 2010 по 2013 год, EBITDA - 53%. В 2011 году выручка может составить
$415 млн, что на 36,5% больше аналогичного показателя 2010 года.
Рентабельность по EBITDA предположительно вырастет до 46% против 34,3%, так как
в прошлом году негативное влияние на этот показатель оказало IPO: затраты
составили $20 млн. Прогноз по выручке на 2012 год - $552 млн, по
EBITDA margin - 49,4%.
Председатель правления ИК "Финам" Владислав
Кочетков отмечает, что банки-участники IPO имеют склонность "к более
оптимистичной оценке компаний-эмитентов". "Что касается
капитализации, то до мыльного пузыря на интернет-рынке Россия еще не
дотягивает. Скорее признаки пузыря наблюдаются на Западе, где компании, еще не
приносящие заметный доход, оцениваются по очень высоким
мультипликаторам",- прокомментировал эксперт. К примеру, стоимость
социальной сети Facebook, акции которой продаются на внебиржевом рынке,
составляет сейчас $50 млрд, притом что в июле 2009-го покупки
производились исходя из оценки компании только в $6,5 млрд.
Россия является вторым по величине интернет-рынком в
Европе, но проникновение составляет 37% против 77% в США и 83% в
Великобритании. Эти цифры свидетельствуют о перспективах высоких темпов роста.
Рынок рекламы в интернете в России составляет пока 9% от совокупного, при этом
аналогичный показатель в Китае - 16%, в США - 14%. JP Morgan ожидает, что
в ближайшие три года доля интернет-рекламы будет расти и достигнет 14%. В 2013
году, по прогнозам банка, рынок интернет-рекламы в России составит
приблизительно $1,75 млрд против $600 млн в 2009-м.
В 2011-м расходы на интернет-рекламу (медийная и
контекстная) вырастут на 30%, до 32 млрд руб., в 2012-м - на 25%, до
40 млрд руб., в 2013 году - на 20%, до 48 млрд руб., прогнозирует группа
"Видео Интернешнл". При этом, по ее оценке, в 2011 году на интернет
будет приходиться 11,8% всех затрат на рекламу, в 2012 году - 12,6%, в 2013 -
13,2%. Директор по маркетингу агентства MindShare Interaction Юлия Удовенко
считает, что это консервативная оценка: "Пока есть все предпосылки, что
этот рост будет более значительным".
Источник: Газета "Коммерсант"
